上海監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)工程公司:?？低暪镜氖袌?chǎng)潛力

發(fā)布時(shí)間：2020-03-15 21:17:49   作者：上海監(jiān)控安裝公司

 上海監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)工程公司:?？低暪镜氖袌?chǎng)潛力

近年來(lái)，全球安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)， 2015 年度全球安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)規(guī)模為 229.5 億美元，預(yù)計(jì)2020 年將達(dá)到 639.8 億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 22.76%。

2、 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

隨著我國(guó)安防企業(yè)的做大做強(qiáng)， 國(guó)內(nèi)安防視頻監(jiān)控企業(yè)已經(jīng)在國(guó)際市場(chǎng)占據(jù)重要地位，根據(jù)全球安防排名，海康威視、大華股份 2017 年銷售額分別為全球第 1 名、第 3 名。中國(guó)企業(yè)已參與到安防視頻監(jiān)控行業(yè)的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)，它們一方面通過(guò)在海外建立銷售渠道逐步滲透到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)， 另一方面借助資本市場(chǎng)通過(guò)收購(gòu)?fù)卣谷虬鎴D，整體實(shí)力與海外巨頭的差距正在縮小。

視頻安防硬件提供商近幾年都在持續(xù)加強(qiáng)行業(yè)解決方案上的布局，?？敌纬闪酸槍?duì)公安、金融、交通、司法、能源、智能樓宇、文教衛(wèi)等七大行業(yè)，上百個(gè)解決方案的產(chǎn)品體系；大華也成立了覆蓋公安、金融、運(yùn)營(yíng)商等領(lǐng)域的九大行業(yè)事業(yè)部，建立了涵蓋前端、后端、傳輸與控制、平臺(tái)軟件、智能交通、門禁與報(bào)警運(yùn)營(yíng)和民用等全系列的產(chǎn)品線，推出了融合視頻采集、傳輸存儲(chǔ)、平臺(tái)控制、分析應(yīng)用為一體的九大行業(yè)114個(gè)子行業(yè)解決方案。

我國(guó)安防攝像頭滲透率有待提升，二三線城市市場(chǎng)空間釋放在即：美英兩國(guó)的視頻監(jiān)控市場(chǎng)成熟度全球領(lǐng)先，每千人配備監(jiān)控?cái)z像機(jī)的數(shù)量分別是96臺(tái)和75臺(tái)。而中國(guó)監(jiān)控普及度最高的城市——國(guó)家政治中心北京市，千人均數(shù)僅有59臺(tái)，一線城市北上廣深四地的千人均監(jiān)控?cái)z像機(jī)數(shù)量均值約為41臺(tái)，僅為美國(guó)均值的43%。二線城市和三線城市的千人均數(shù)量均在10臺(tái)以下。雖然我國(guó)國(guó)情不同于美英等國(guó)家，但總體來(lái)看，我國(guó)安防攝像頭滲透率仍有待提升，且隨著我國(guó)智慧城市、平安城市投建，二、三線城市安防市場(chǎng)空間打開(kāi)，我國(guó)視頻安防仍有很大的提升空間。

三、創(chuàng)造現(xiàn)金流能力分析

一家企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力才是衡量一家企業(yè)實(shí)力的真正表現(xiàn)，創(chuàng)造現(xiàn)金的能力從3個(gè)方面體現(xiàn)：投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、銷售活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

1、 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流通過(guò)什么體現(xiàn)出來(lái)，以及如何知道產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的強(qiáng)弱。

?？低暯?0年的資本開(kāi)支、自由現(xiàn)金流以及歸母凈利潤(rùn)。

其中資本開(kāi)支為：購(gòu)買固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，這一項(xiàng)屬于年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表中投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流部分內(nèi)容。

歸母凈利潤(rùn)為：歸屬于母公司的凈利潤(rùn)。

上海監(jiān)控安防公司分析到：?？低暯?0年的自由現(xiàn)金流總和=207.83。

而10年的資本開(kāi)支總和為61.62。

10年的自由現(xiàn)金流總和 / 10年的資本開(kāi)支總和 = 207.83 / 61.62 = 337%。

為什么要用10年的自由現(xiàn)金流總和除以10年的資本開(kāi)支總和，因?yàn)閺倪@個(gè)值可以看出來(lái)?？低?0年資金投入換來(lái)了多少現(xiàn)金。至于選擇5年、8年還是10年，都可以，一般選擇10年，選擇的時(shí)間越長(zhǎng)，越能從更長(zhǎng)的時(shí)間范圍衡量這家企業(yè)的情況。

337%，這個(gè)數(shù)值說(shuō)明?？低暯?0年的投資換來(lái)了將近3.3倍多的現(xiàn)金流，這是非常優(yōu)秀的表現(xiàn)了。一般這個(gè)值等于100%，算及格，大于200%，算優(yōu)秀。我們把這個(gè)值叫做基本值。

以后的文章中提到基本值就是這個(gè)值。

?？低?017年的歸母凈利潤(rùn)為94.11，2008年的歸母凈利潤(rùn)為5.49。

2017年的歸母凈利潤(rùn) – 2008年的歸母凈利潤(rùn) = 94.11 – 5.49 = 88.62。

（2017年的歸母凈利潤(rùn) – 2008年的歸母凈利潤(rùn)）/ 10年的資本開(kāi)支總和 = 88.62 / 61.62 = 1.44。

為什么要用（2017年的歸母凈利潤(rùn) – 2008年的歸母凈利潤(rùn)）/ 10年的資本開(kāi)支總和，因?yàn)檫@個(gè)值體現(xiàn)了10年的資金投入換來(lái)了多少倍的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。同理，至于選擇5年、8年還是10年，都可以，一般選擇10年，選擇的時(shí)間范圍越長(zhǎng)，越能是更長(zhǎng)的時(shí)間范圍衡量一家企業(yè)的情況。

1.44，這個(gè)數(shù)值說(shuō)明了?？低暯?0年的投資總和是近10年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)值的1.44倍，這同樣是非常優(yōu)秀的表現(xiàn)。一般這個(gè)值大于10%，算及格，大于30%，算優(yōu)秀。我們把這個(gè)值叫做增長(zhǎng)值。

以后的文章中提到增長(zhǎng)值就是這個(gè)值。

巴菲特總結(jié)了三種生意：1、花得少賺得多；2、花得多賺得多；3、花得多賺得少。

第一種生意，花得少賺得多，企業(yè)不斷壯大成長(zhǎng)，不僅不需要太多的資本開(kāi)支，同時(shí)可以賺取可觀的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

第二種生意，花得多賺得多，需要投入大量的資金，尤其是在前期的時(shí)候，但是收益也較頗豐。

第三種生意，花得多賺得少，維持生意需要大量的資本開(kāi)支，即使賺了錢也留不住，企業(yè)本身難以獲得利潤(rùn)和現(xiàn)金流增長(zhǎng)。

通過(guò)上面的基本值和增長(zhǎng)值，我們可以知道，?？低晫儆诨ǖ蒙儋嵉枚嗟钠髽I(yè)，屬于好生意。

在國(guó)內(nèi)?？低暤闹饕?jìng)爭(zhēng)對(duì)手是大華股份，我們對(duì)比一下2家公司的基本值和增長(zhǎng)值。

由圖可知，大華股份是一家花得多賺得多的企業(yè)。

2、 生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流通過(guò)什么體現(xiàn)出來(lái)，以及如何知道產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的強(qiáng)弱。

一家企業(yè)有上游供應(yīng)商，也有下游客戶，如果能夠在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，占用上下游的資金生產(chǎn)，說(shuō)明這家企業(yè)在用別人的資金為自己創(chuàng)造利潤(rùn)，因?yàn)檫@部分資金是沒(méi)有利息，如果占用很多沒(méi)有利息的資金來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，就可以免費(fèi)占用別人的資金生產(chǎn)，而不必貸款，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

做這種生意的企業(yè)，對(duì)供銷商先拿貨后給錢，對(duì)經(jīng)銷商先交錢后給貨，在上下游占有主導(dǎo)地位。

通過(guò)哪個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)占用上下游資金的能力強(qiáng)弱：凈運(yùn)營(yíng)周期。

凈運(yùn)營(yíng)周期 = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) + 應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù) + 預(yù)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù) - 預(yù)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù) - 應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)天數(shù) - 負(fù)債總周轉(zhuǎn)天數(shù) = 別人占用你的資金周轉(zhuǎn)天數(shù) - 占用別人的資金周轉(zhuǎn)天數(shù)

其中反映別人占用你的資金多少的常量為：存貨、應(yīng)收款項(xiàng)（包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)）、預(yù)付款項(xiàng)；反映你占用別人的資金多少的常量為：預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款） 。

如果別人占用你的資金周轉(zhuǎn)天數(shù) – 你占用別人的資金周轉(zhuǎn)天數(shù)值越小，即凈運(yùn)營(yíng)周期越小，說(shuō)明企業(yè)對(duì)上下游占用資金能力越強(qiáng)。

凈運(yùn)營(yíng)周期同行對(duì)比體現(xiàn)，跨行業(yè)對(duì)比意義不大。

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